이차전지 전해액 첨가제 대장주 : 천보 (세계최초 LiFSI 양산기업)

기업리뷰로 전해액 관련 기업을 소개하려 한다. 천보는 코스닥에 상장되어 있으며, 이차전지 전해액에 들어가는 첨가제를 생산하는 회사이다. 또한 세계 최초로 차세대 전해질 염으로 불리는 LiFSI 양산에 성공한 국내기업이다.

 

 

 

[주가 및 기업실적]

현재 천보는 코스닥 시총 12위로 시가총액은 2조 2천억의 기업이다. 현재 주가는 224,200이며 여러 외부적인 요인에 의해 많이 떨어진 것이라 생각한다. 현재는 전고점 (367,100)대비 주가가 많이 하락한 상황이다.  

천보 차트 (출처 : 네이버증권)

기업실적분석 (출처 : 네이버증권)

매출 (2020년부터 40%이상 증가하는 기업)

매출액은 상장된 2019년 부터 매년 증가해왔다. 2020년에는 전체 매출이 약 15% 증가하였고, 특히 2021년에 74%의 엄청난 성장률을 보이고 있는 기업이다. 다만 2022년에는 전년비에 비해 매출 증가폭이 감소된 경향이 있는데, 이는 주요 고객인 중국의 봉쇄조치로 인해 감소했기 때문이다. 이차전지 사업이 꾸준히 증가하고 있기 때문에 향후에도 매출액은 증가할 것으로 판단된다. 

 

영업이익 (우수한 제조공정을 기반으로 증가하는 영업이익)

영업이익은 매년 18% 이상의 실적을 기록하고 있다. 일반적인 화학제조업 기준으로 매우 높은 영업이익률을 기록하는 것으로 보여진다. 

 

 

 

[천보의 핵심가치]

천보의 장점은 고도의 양산기술력이다. 중국업체들마저 자국의 첨가제업체보다 천보의 제품을 사용하는 것으로 판단하였을때, 제품을 싸게 만드는데 특화된 기업이라는 것을 증명한다. 아래 그림은 천보의 로드맵이다. 신규공정을 개발하여 제조원가를 낮춰 경쟁력을 갖추는 것이 목표이다.

천보 최종 목표 로드맵 (출처 : 한국투자증권)

 현재 주력 품목은 LiFSI와 LiPO2F2이다. LiFSI의 경우는 새만금단지에 대규모 투자를 감행하여 제조단가를 낮추고, 추가적으로 신공법을 적용시켜 경쟁력을 갖춘다는것이다. 또한 현 천보의 주력 상품은 LiPO2F2의 경우 기존 공법은 고가의 LiPF6 사용하여 생산하는 문제가 있었다. 향후에는 LiPO2F2 제작에 있어 다른 원료를 사용하여 경쟁력을 갖춰 매출 및 영업이익을 향상시키겠다는 것이 천보의 계획이다. 

 

천보는 이 외에도 추가적인 기타 첨가제들에 대한 투자 및 증설계획에 있다. 아래 그림은 기타 첨가제들의 리스트이다. 아래 기타 첨가제들은 2023.1Q 기준으로 시판 예정으로 잡혀있는 상황이다. 공장은 본사인 충주 및 LiFSI 공장이 있는 새만금 군산에 지어질 예정이다.

천보 첨가제 출시예정 품목 리스트 (출처 : 한국투자증권)

현재 상용 리튬이온배터리에서 배터리 첨가제는 특정목적을 갖고 조합하여 사용되고 있다. 위 일정대로 천보가 기타 첨가제 리스트까지 양산하게 된다면, 첨가제 시장에서 더 큰 영향력을 행사할 것이다. 향후 더 거대한 정밀화학회사로 거듭날 것이라 판단된다.

 

천보의 핵심가치는 LiFSI에 있다고 생각된다. 현재 LiPF6가 상용전해질염으로 사용되고 있지만, 고온에서 안정성이 떨어지는 문제점이 있다. 현재로서는 LiFSI 가격이 비싸지만, 천보가 Capa를 증설하여 가격경쟁력만 갖추게 된다면 대부분의 전지사가 LiFSI를 사용할 것이라 생각한다.